美國優於預期的非農數據使投資人對降息的前景有所修正，公債殖利率從低檔回升，影響債市情緒。根據美銀引述EPFR統計顯示，上周投資級債與新興市場債迎來資金淨流入，非投資級債資金則呈現淨流出，資金流向分歧。

安聯投信表示，市場消化美國最新就業市場數據，美國10年期公債殖利率過去一周走高17個基點重回4%；觀察全球主要債市，在美債殖利率走高影響下，全球主要債券資產過去一周大多走跌，同時也反映了過去數周債券短線漲勢較大面臨的拉回壓力。

展望2024年債市投資，安聯投信表示，在應留意與觀察的潛在風險因子上，首先應留意美國維持高利率的時間以及日本央行貨幣政策轉向，應會左右市場對流動性的情緒；其次是美國內需服務弱化程度是否會擴大、中國刺激政策是否可有效提振經濟等，將影響市場對景氣擔憂程度；第三則是地緣政治，包括烏俄與以哈衝突的發展是否會從特定區域擴大，應留意；以及全球超過70個國家將在今年舉行大選，相關結果也會對地緣政治與經濟表現帶來影響。

安聯投信表示，面對上述2024年的各式因子，在債券的投資上建議可把握主動管理、多元配置兩大原則。首先，可在重要會議或事件發生前充分評估各種可能性，適度採取部位調整與衍生性商品降低波動，不過因危機也可能是轉機，故在市場若發生過度反應或超跌的狀況時，也不失為進場的好時機。在多元配置方面，因相關因子可能影響的範圍包括了利率、信用與匯率的面向，藉由多元配置的方法，可拿到分散封線的效果。

債券基金資金流向

時間	投資級債	非投資級債	新興市場債
近一周	50	-9	0.9
今年來	50	-9	1

資料來源：美銀、EPFR截至2024/1/3單位：億美元

 

 

 

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